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歐普康視事件點評:股權激勵擴大至子公司,上下一心未來可期

2019-10-08 11:52 互聯網

  三年內兩推股權激勵,堅定看好公司未來發展

  歐普康視三年內第二次推出股權激勵計劃,2017年公司曾公告限制性股票激勵計劃,授予限制性股票數量230萬,授予價格為22.25元,激勵對象總人數50人,涉及董事、中層管理以及核心技術人員。目前,該股權激勵計劃仍在進行中,歷史業績考核指標全部完成,實際股價已大幅超出授予價格。公司在此時推出新一期股權激勵計劃彰顯出公司高管對于未來發展的信心。

  激勵范圍擴大至子公司,深度綁定體內經銷商資源

  相較于第一期股權激勵計劃,本次激勵最大的亮點是將激勵范圍擴大至子公司。參加公司本次激勵計劃的有三家控股子公司,分別為武漢視佳醫眼科門診有限公司、陜西奧泰克醫療科技有限公司和紹興市上虞區夢戴維眼鏡銷售有限公司。對這三家控股子公司的業績考核要求與母公司相同。此舉有利于深度綁定并入體內的經銷商資源,與公司近年來加大自營渠道建設,提高直銷比例的戰略匹配。

  攤銷費用較低,對未來凈利潤攤薄作用小

  根據公告,本次股權激勵計劃規模有限,總攤銷費用為1066.61萬元,其中19-22年攤銷費用分別為155.55/542.19/262.21/106.66萬元,對公司凈利潤攤薄作用較小。

  投資建議與盈利預測

  公司是角膜塑形鏡稀缺標的,行業增速呈加速狀態。隨著公司新品推動產品平均單價提升,預計公司19-21年歸母凈利潤2.99/4.06/5.45億元。EPS為0.74、1.00、1.35元/股,對應PE為67/49/37倍,給予目標價55.5元,維持“增持”評級。

  風險提示

  行業競爭加劇,視光中心落地失敗,行業政策更迭等。

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